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集团首席投资总监Johanna Kyrklund(华文译名：约翰娜∙基尔克伦)

环球股票行使Simon Webber(华文译名：西蒙・韦伯)

投资组合司理兼环球科技业内行Paddy Flood(华文译名：帕迪∙弗德)

近期，悄然崛起的中国内地东说念主工智能初创企业 DeepSeek(深度求索)成为大家端庄标焦点，固然 DeepSeek对东说念主工智能 (AI) 革命方面所带来的影响尚待充分了解，但广泛的商场高度聚首令其容易受回撤影响。

因 DeepSeek 声称在东说念主工智能领域取得新发达，股市在 1 月 27 日遇到抛售。DeepSeek 暗意，公司已用比商场勾通者较少的成本和时候考试了生成式 AI 聊天机器东说念主 (chatbot)。施罗德投资由此指出，鉴于连年来东说念主工智能主题带动股市，这则音信令投资者对关联科技业所产生的影响提议了紧要疑问。1 月 27 日，纳斯达克指数下降 3%，一些东说念主工智能运筹帷幄公司的股价跌幅更大。这么的冲击也强调了积极配置具韧性投资组合的必要性。

据媒体报导， DeepSeek 已开发出可比好意思商场勾通者的大型言语模子 (LLM)，但考试成本却相对地低得多。若然属实，这可能暗意与东说念主工智能运筹帷幄运算使命负载所需的高遵循半导体需求将会减少。

不外，这个论断取决于DeepSeek的成本数据是否确凿与现存业界同业相比好意思，更进击的是，其他成分是否保捏不变。

施罗德投资暗意，运算身手恶果的莳植不一定代表半导体 (芯片)需求减少。杰文斯悖论(Jevon's Paradox)是一个教训的经济见地，它指出资源恶果的莳植频频会导致该资源的亏本量增多。在这种情况下，更高的运算恶果可能会刺激东说念主工智能的进一步接管和发展，从而可能抵销任何半导体需求的径直减少。

若是运算恶果莳植导致半导体/东说念主工智能劝诱需求减少，那么英伟达 (Nvidia) 等企业过火他运算基诞生施供货商可能会濒临压力。可是，这个情况还未详情，尤其是磋议到杰文斯悖论。

“另一方面，这种发展可能会惠及软件公司。较低的东说念主工智能成本可能会让更多先前因价钱腾贵而却步的客户未必使用这些时刻。关于将 AI 功能镶嵌其居品的软件供货商而言，这可能会在保管盈利身手的同期，促进居品的接管。” 施罗德投资进一步指出，微软、Meta 和谷歌 (Google) 等超大范围企业也能从中获益。这些企业能否在大量投资于研发东说念主工智能时刻后获获得报？商场对这点的忧虑屈指可数。若是这种情况导致这些企业所需的开销减少，那其成本开销可能裁减，并促使解放现款流大幅增多。

施罗德投资暗意，当今仍有很多概略情成分存在，举例厘清 DeepSeek 的成本结构，以及更低廉的基诞生施是否真是会减少大家东说念主工智能竞赛当中所需的开销。这种概略情趣如实会带来风险，但这些举动很可能会为活跃的投资者创造契机，尤其是在科技业与工业领域。

在不久的将来，这个议题将陆续受到高度眷注。

DeepSeek 时刻所带来的总共影响仍有待了解。但这个案例突显出，商场很容易受好意思国大型企业的失算或新竞争者出现所影响。

主要股票指数无法提供以往可散布投资的作用。思要配置更具韧性投资组合的投资者，必须遴荐积极主动的状貌，寻找跨行业和地域的投资契机，以已毕确凿的散布投资。

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